本文起原：时间周报 作家：谢斯临 赵鹏九游体育app(中国)官方网站

图片起原：安克篡改官网

4月9日晚间，“充电宝一哥”安克篡改（300866.SZ）发布2025年财报。数据显现，安克篡改2025年营收为305.14亿元，较上年同期的247亿元增长23.49%；2025年净利润25.45亿，较上年同期的21.14亿元增长20.37%。

安克篡改由来自湖南的80后阳萌于2011年创立，专注于智能配件和智能硬件的联想、研发和销售，居品从出动电源到手机壳等，主要通过亚马逊、eBay、天猫、京东等线上平台，以及沃尔玛、百念念买等线下零卖商销售，并已成为亚马逊最大的卖家之一。

财报数据显现，2025年，安克篡改来自亚马逊平台的营收限度达到159.55亿元，营收占比达到52.29%；其他电商平台营收23.37亿元，占比约为7.66%；官网营收31.35亿元，占比10.27%；线下营收90.87亿元，占比29.78%。

就连好意思国总统特朗普亦然它的用户。2024年8月，马斯克与特朗普进行直播对话。特朗普在直播中使用的充电宝左侧有一个Type-C充电口，另一侧的偏上方有LCD屏显不错及时显现剩余电量，是中国品牌Anker MagGo，由安克篡改制造。

但就在安克篡改营收限度全部猛涨的同期，公司2025年策划性现款流却骤降82.49%至4.81亿元，较上年同期的27.45亿元大幅裁汰。策划性现款流是企业在一定时刻内通过策划行径产生的现款流入与流出的净差额，是臆测企业现款生成智力的中枢筹备。

而这种“增收增利不增现款流”的情状，无疑将在短期内加重资金盘活压力，给财务郑重性带来一定挑战。

就策划性现款流骤降原因等问题，时间周报记者向安克篡改方面发去了采访提纲，放胆发稿未获回应。放胆4月10日收盘，安克篡改收报每股116.5元，高潮11.38%。

2025年至少调回238万件居品

当今，安克篡改业务主要分为三个板块，其中充电储能类居品依然安克篡改的主阵脚，全年杀青收入154.02亿元，同比增长21.59%，占总营收比重达50.47%。而以eufy品牌为中枢，聚焦智能家居、创意打印等边界的智能篡改类业务，全年收入82.71亿元，同比大增30.53%，占比普及至27.11%；智能影音类业务全年收入68.33亿元，同比增长20.05%，占总营收22.39%，

但行为安克篡改最大的基本盘充电储能类居品，却在2025年给安克篡改带来不小的贫穷。

2025年6月，因上游电芯供应商暗地变更中枢材料致居品存在“过热废弃风险”，安克篡改在环球范围内进行了数次大限度的居品调回。如在中国，安克篡改就调回7个型号共71万件充电宝。同期，安克篡改也在好意思国阛阓调回115万件充电宝。

3个月后，2025年9月，安克篡改再次在好意思国调回48万件出动电源，不外安克篡改随后暗示这次调回与6月调回属于消灭批次。10月，安克篡改日簿子公司告示自主调回出动电源、音箱共4款居品，波及数目高达52万件。以此计较，2025年全年，安克篡改悉数调回了至少238万件相干居品。

反馈在财报上，2025年，安克篡改将预估1.04亿元居品性量保证计入其他流动欠债神气中，比2024年同期的5646.11万元，高潮跳跃84.2%。据安克篡改先容，这一金额主淌若针对罕见事件导致的销售居品了债和相同居品性量保证而计提的准备。

2025年，安克篡改还计提3.65亿元的钞票减值失掉，比2024同期的1.48亿元增长超146.6%，据安克篡改方面先容，钞票减值失掉的增多主淌若因为存货资本高于其可变现净值。

与此同期，安克篡改的存货限度也飞速增多。财报数据显现，放胆2025年末，安克篡改存货达49.97亿元，较年头32.34亿元增长54.53%。

大皆资金千里淀在库存中，访佛居品调回、薪酬开销光显增多，共同导致策划性现款流大幅承压。

96.62%的收入来自境外

如斯大限度的居品调回，似乎却未对安克篡改带来太大的影响。

资深科技产业分析师、钉科技首创东谈主丁少将以为，安克篡改得以稳住大盘，一方面成绩于多元化业务灵验漫步了风险，另一方面则依靠其环球化品牌上风，得手对冲了短期冲击。

财报数据显现，安克篡改跳跃96.62%的营业收入来自境外，仅有3.38%，约10.32亿元的收入来自境内，绝顶是在北好意思阛阓。财报数据显现，2025年，北好意思阛阓为安克篡改孝顺收入141.33亿元，占比46.31%，同比增长18.95%。

国外阛阓展现出更强的支付智力，粗略为安克篡改带来更高的利润水平。2025年，安克篡改境外阛阓毛利率约为45.6%，要光显高于境内阛阓的29.69%。

但高度依赖国外阛阓，也会靠近交易摩擦、关税战略调整、地缘政事变动等多重外部风险。安克篡改在财报中指出，若改日国际交易端正进一步收紧或区域交易壁垒抓续普及，可能导致公司要害阛阓准入难度增多、物流及来回资本上升，从而对公司出口业务及策划事迹产生不利影响。

为此，安克篡改从多个方面进行轻佻。不光大皆准备提前备货，甚至存货限度大幅增多还在率性发展其他阛阓。

比如欧洲阛阓，2025年，受益于储能居品爆发与线下渠谈拓展，安克篡改欧洲阛阓2025年杀青收入81.51亿元，占比26.71%，同比激增43.48%。

在国内阛阓上，安克篡改也在不休发力。2026年头，安克篡改与飞书聚拢发布了一款名为“灌音豆”的AI硬件，繁重智能灌音硬件阛阓。而跟着史上最严充电宝新规《出动电源安全技能次第》的发布，对居品安全建议了更高的需求，头部品牌或将受益。

如深度科技究诘院院长张孝荣就向时间周报记者分析暗示，新规举高了行业门槛，小厂与白牌将加快出清，头部相聚趋势强化。在此情况下，安克篡改虽在短期会靠近一定压力，永恒来看，份额与品牌溢价将获得普及。

此外，安克篡改继续保抓高比例分成，2025年拟以总股本5.36亿股为基数，每10股派现17元，悉数派现9.11亿元，占归母净利润35.81%。财报数据显现，安克篡改实控东谈主阳萌鸳侣限制公司48%股权九游体育app(中国)官方网站，以此计较，可分得跳跃4亿元的现款红利。